9月重点城市的房屋成交整体仍堪忧。上海成交继续大幅下滑态势，成交量同比下降74%，环比也下降了22%；深圳、杭州、广州等城市成交持续低迷，环比分别下跌3%、6%和16%；长沙受地方政府救市政策刺激，成交环比上升21%；北京市场表现可谓“一枝独秀”，交易量环比大增142%。
8月政策面有银行贷款利率下调以及各地方政府频出“救市”政策等，我们认为，对于房企，比利率高低更为重要的是获得贷款的难易程度，这才是缓解资金紧张的关键所在；由于地方经济对房地产行业的依赖程度比较高，在市场成交清淡、房价下跌、土地市场持续低迷的情况下，地方政府出台相应的刺激楼市政策是有利于当地房地产行业的健康平稳发展的。
8月房地产板块的整体表现仍然较为疲弱，跑输指数3.89个百分点。我们认为目前房地产成交的大幅萎缩和市场对房价大跌的悲观预期无疑是对整个行业和整体经济都是非常不利的，因此我们仍然维持前期报告中的判断：未来针对房地产行业的政策松动是大概率事件。同时，不论是从市场、房地产商还是购房者的现状来看，我们认为改善目前行业困局的关键在于刺激成交和转变购房者预期，也就是说提升购房者的有效需求和信心将是政策的着力点。
我们预计房地产板块08年三季报净利润增速在40%左右，重点关注受行业调整影响较小，业绩仍然值得期待的龙头公司保利地产、万科A，业绩确定性较高的华发股份、滨江集团，以及具有明确资产注入预期的华侨城A等。