今年上半年全国GDP增长为10.4%，上海略低于全国0.1个百分点。“自1992年以来，这是比较少见的情况。”上海市统计局局长蔡旭初在新闻会上表示。
对此，蔡旭初认为主要有两方面原因，一方面因为上海是国际性大都市，对外经济紧密，受国际经济的影响比较直接；另外一方面是受到宏观调控影响显著。
据统计局公布的数据，2008年上半年，上海市固定资产投资1972亿元，增幅仅2.3%。这其中，房地产投资增幅回落最为明显。上半年完成投资643.3亿元，增长3.8%，而去年同期的增长是6.2%，增幅回落2.4个百分点。
“从往年来看，房地产投资对GDP的拉动作用很明显，今年上半年受宏观调控的影响非常大，资金链很紧张。”上海经济系统人士表示。
今年以来，国家采取从紧的货币政策和稳健的财政政策，严格控制货币信贷总量和投放节奏。2008年3月，证监会明确表示了初次上市企业募集资金不得用于购置土地。
房地产要求自有资金开发资金比例达到30%以上，但实际上企业都是滚动开发，对信贷资金高度依赖。据统计数据，2007年两市105家上市地产公司平均的资本负债率达到了55.7%，其中最高的资产负债率高达89.1%。
“现在银行不缺钱，但我们就是贷不出来，即使能贷出来，资金使用成本我们测算接近10%，也相当高。”上海一中小型房地产开发公司负责人对记者表示。外资房地产公司也存在同样的问题。
上海经济系统人士分析认为，投资回落尽管是正常调整，但却含有隐忧。“现在房地产市场从价格来看比较平稳，但是看销售面积不理想。”2008年上半年，上海房地产价格环比上涨0.4%，但是商品房实际成交量下降18.5%，住宅实际成交量下降22.4%。
尽管价增量缩被视为一个危险的信号，但是另外一组数据却显示：外资依然看好上海的房地产市场。
数据显示：2008年上半年，房地产行业吸引合同外资金额22.27亿美元，这个数字比去年同期增长1倍。
“这个数据要从两个角度理解，因为合同外资金额不等于投资额，也就是说，外资资金流入增加，但没有体现在房地产开发上，更多的体现在并购房产公司和大宗房产交易上。说明外资依然看好上海的房地产市场，但是钱多用来炒房而非建房。”上述经济系统人士表示。
据戴德梁行统计，今年上半年，外资在上海的大宗交易额大约为97亿元。戴德梁行认为，今年整年的收购交易总额将在200亿元左右。
“虽然上半年有外资在抛盘，但是接收的也是外资，外资在上海的房地产市场依然活跃。”戴德梁行投资部董事叶建成表示。
在叶看来，现在是上海房地产市场的调整期，给人的感觉是外资正在抛售，但实际上从投资周期、市场成熟度来看，上海都在不断完善。
“上海GDP增幅回落是正常现象。”蔡旭初局长表示，上海贯彻中央宏观调控的成效比较显著，经济增长速度有所回落是正常的，符合宏观调控的预期，而且去年上海GDP增长创历史新高，达到14.3%，今年有所回调也符合经济增长的规律。