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投资要点：
1、今日上海电气集团公告计划吸收合并上电股份进行整体上市计划，而上海机电作为母公司重要的机电一体化资产的整合平台，在集团中的战略定位不会改变。由于上海电气集团一向重视上海机电的发展，随着上电股份进入整合阶段，母公司对上海机电的资产整合也即将展开。
2、上海机电目前主要由电梯、印包设备、工程机械、人造板制造、液压气动和焊接器材六大业务组成，其中电梯业务占到了公司65%的销售收入，而毛利则占到了74%，随着人造板制造产能的扩大，印包业务的资产整合，工程机械、液压气动和焊接器材业务的快速发展，电梯对公司收入和利润的贡献度将逐步下降。
3、公司还持有多家上市公司股权，未来可以随时变现，公司进行相关资产整合现金充裕，未来资产的收购将直接增厚上市公司业绩。
一、上海电气集团机电一体化资产整合平台
上海电气集团是我国最大的装备制造业集团，集团主要包括有电站及输配电装备、机电一体化装备、交通运输装备、环保装备和重工装备等核心产业。集团公司机电一体化设备板块企业主要有：上海机电、上海机床厂、上海重型机器厂以及上海电气国际经济贸易公司，产品主要包括电梯、印机、机床以及重型机械。集团公司未来将利用上海机电作为机电一体化资产的整合平台，目前集团还有机床、重型机械（大型船用铸锻件、大型船用曲轴、重机及电站设备配套）以及部分印机资产。目前公司正积极整合相关印机资产，未来机床等相关资产的整合也值得期待。
二、各项业务业务稳定增长
公司的电梯业务稳定增长。电梯业务是公司最大的主营业务，占总销售收入的60%以上。2007年1-9月，公司电梯销量为18844台，同比增长15.80%；实现销售收入43.64亿元，同比增长18.83%；净利润4.69亿元，同比增长30.26%。2007年全年销售电梯25100台，同比增长16.8%；实现销售收入57.73亿元，同比增长13.07%。由于电梯价格企稳以及新产品的不断推出，毛利率有所回升，保持在23%左右。考虑到我国房地产市场持续繁荣的趋势不会改变，预计未来几年，公司电梯业务仍会维持15%以上的增速。其它主营业务呈较快的速度增长。2007年1-10月，液压气动业务实现净利润4335万元，同比增长48%，预计全年可实现净利润5200万元。印刷包装机械、人造板、工程机械以及焊接器材业务也都保持着较高的增长速度。
三、未来资产整合和投资收益将增厚公司业绩
按照股改的承诺，电气集团加大了对上海机电资产整合力度，06 年上海机电收购了上海电气集团上海三菱电梯工程技术有限公司40%股权和上海电气液压气动有限公司100%股权，同时出售了巨亏的永新彩管股权给集团，从而提升了公司整体的盈利能力。07 年上海机电向集团全资子公司上海电气国际经济贸易有限公司收购了上海ABB 电机25%股权、上海马拉松·革新电气45%股权和上海日用-友捷汽车电气40%股权。三家企业都为中小型电动机合资生产企业，经过几年的发展，企业正进入利润释放期，未来公司的投资收益将大幅增厚公司业绩，我们预计三家公司投资收益将保持15%左右的增长。同时公司还持有多家上市公司股权，未来可以随时变现，公司进行相关资产整合现金充裕。公司正在积极对集团印刷包装机械资产进行整合，同时集团公司机电一体化板块中还有上海重型机器厂有限公司、上海机床厂和上海电气国际贸易有限公司等资产，未来资产的收购将直接增厚上市公司业绩。
投资评级：
公司现有9 大主业，电梯业务从2007 年开始加速发展，2009 年高速电梯的批量投产将形成新的利润增长点，公司今后几年将加大对印刷包装机械、工程机械和液压气动业务的投入，争取做大做强，成为与公司电梯业务规模和利润相当的四大主业。此外，公司积极寻求资本运作实现外延式的快速扩张，或有收购国内外的相关资产，预计2008 年下半年将有大的资产重组动作。考虑到公司2008 年将会整合印刷业务的预期，如果考虑资产收购，则未来三年成长性突出，因此给予“推荐”评级。