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合肥百货:区域性商业龙头

股票入门网 http://www.gu12345.com 2008年7月24日 14:59 阅读(0)



  注:为提高实战参考价值,以上图片动态行情实时生成,便于观测该股最新表现。【查看该股行情】    【查看网友评论】    【该股更多资讯】

    合肥百货(000417)(主力建仓数据,进入该股吧,新版行情)是安徽省唯一一家商业上市公司,也是省内最大的综合性商业零售企业,在2007年中国连锁百强企业中位列15。公司主营业务有综合百货、超市和家电专营三大板块,同时也涉及农产品批发。目前省内百货网点11家、超市57家、家电卖场14家。“立足合肥,辐射安徽”的零售网络基本形成。今日投资《在线分析师》显示:公司2008-2010年综合每股盈利预测分别为0.33、0.43和0.54元,对应动态市盈率为24、18和15倍;当前共有8位分析师跟踪,其中建议强力买入、买入和观望的分别为2、5和1人,综合评级系数1.88。

    零售行业攻防兼备。在经济扩张景气上升阶段,零售行业增幅要超过GDP增长,在经济下滑的低迷阶段,个人消费的“棘轮效应”使得消费品行业向下波动的幅度也比较小,简而言之全社会消费不存在类似固定资产投资和进出口贸易式的大起大落增长和下滑,从这个意义上零售行业攻防兼备。

    目前公司拥有百货门店11家,基本覆盖省会经济圈城市,省内尚有9个地市没有门店覆盖,公司管理层积极进取稳健扩张,百货业态仍有扩张潜力。公司收购的乐普生商厦定位调整后已经正常营业,经营情况比4月份有很大改善,2008年预计能实现盈亏平衡,乐普生的收购整合体现了公司具备很强的经营管理能力;百大CBD定位高端,经过两年市场培育,预计2008年实现盈亏平衡;这两个门店将是2009年公司重要新增利润点。

    国元证券表示,百货超市家电多业态相互渗透是公司经营的特色,公司在省内拥有百大电器连锁卖场19家,大部分位于百货门店中,因此家电收入计入百货收入,其他单独门店(如花园街店)和家电配送的利润则相应计入百大电器连锁公司的销售收入和利润,2007年安徽苏宁的销售收入接近10亿,国美电器在安徽的销售收入约为3.5亿,从销售规模看百大电器仍居第一。

    中金公司分析师认为公司业绩将稳健增长。全年来看公司2008 年经营性净利润增长将有望达到或超出预期,主要依据是:1) 对公司原有业务内生增长和毛利率提升带来的业绩拉动假设仍然较为保守。此外,对CBD 和乐普生的盈利仍有一定的上调空间。2) 目前,公司已经进入的城市中除合肥以外门店数量仍然较少,随着新开门店的增加,其单店的配送和运营成本将能够获得有效的摊薄,期间费用率也将会相应降低。中长期来看,公司在安徽省内领先优势有望进一步增强,可持续增长可期,主要来自:1) 公司销售收入大,利润率低,因此盈利能力的提升空间较大。依托区域控制能力的增强、定位和商品结构的调整,其规模效益将获得提升,带来利润率的改善和内生性增长。2) 新收购的乐普生店以今后每年3家百货店的持续扩张将带来良好的外生性增长。

    风险因素:公司持有的青岛海尔股票公允价值变化会对其业绩造成较大的波动。
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